老师，冲刺笔记里这积极回报的方差公式，以及资产i对投资组合主动方差的贡献这两个公式怎么跟老师上课讲的不一样，这两个公式是什么意思？

25年组合管理mock 2-session 2第5题衍生的第4问，大概能明白答案，但请更详细地解释一下。另外搞不清楚future price什么时候除以100再✖️面值，什么时候不用。这题就没有。

老师，这里相对风险的计算只是把权重变成权重之差就可以？标准差不用变，协方差也不用变？怎么跟去年讲的不一样？

想请问这道题的proposal 3, Pursue a tender offer to repurchase the bonds from existing holders at a spread consistent with A-rated corporate bonds如何理解？如果可以用A-rated的债券价格来进行回购，不是比自己发行的BBB债券更便宜，因此是更划算的吗？

老师好 这个公式红色框框里和蓝色框框里都是指的implied volatility吗？红色K^2*(T-t/T)是在小t时间的implied volatility，蓝色是T=0时间的original volatility，是这么区分的吗

这里公式推导错了吧，下面的推导跟上面公式不一致

第六题详细解释下，不是说指标选对就不会出现riskless的情况，另外可以提升一致性吗

为什么subordinated bond的recovery rate比senior subordinated bond高？

effective duration和modified duration用法区别？分别适用哪些公式

以这道mock题为例，本币是GPB，外币是HKD，那就直接对冲外币金额就好了，想理解这种情况为什么要用MVHR做对冲呢？记得老师讲过MVHR适合cross hedge或者macro hedge，但这里就是一个本币一个外币而已，求老师帮理解