为什么在两个国家long一个futures，另外一个国家short一个futures会没有汇率风险？

老师，请问右边的公式是怎么推出来的呢，协方差怎么来的呢，谢谢。

老师，关于MCTR的计算，里面的beta是代表谁与谁的关联呢？谢谢。

老师，请教一下，bond 的futures交割是用“cheapest to deliver”的原则，这个是什么意思，为什么要这样做？谢谢

R18课后题第5题，Feature2是什么意思？

老师，您好！请教一下，duration和convexity都是衡量利率风险的。durantion越大，要求的 return越高；convexity越高，涨多跌少的好处越大，要求的return反而越低。两者和return的关系为什么是相反的？谢谢

老师，您好。不太能理解卖掉10年期的bond和买入3年期的bondhe30年期的bond就是构建了long barbell和short bullet，如果是zero coupon我觉得是可理解的，如果是分期付息的coupon-bear bond，每年都会有利息，并不是两头有现金流，中间没有现金流的形式。请老师解释一下，谢谢。

第135页，TAA如果显著低于SAA，excess return的检验也显著啊，是否应该是单边？

职业道德1-2

老师，请问，在immunize multiple asset 时侯，为什么不用key rate duration match呢，这样不就能把curve structure risk （Twist)量化了么。