是不是可以理解波动率微笑，是期权的波动率随着执行价格的变化的曲线，然后只不过是把call 和put 的画在了同一个图中，所以就显示出微笑的样子，所以叫做波动率微笑，本质上就是一个反映一个期权执行价格和波动率之间的变化关系？

有几个问题不太理解： 针对图1： （1）CTA是不是指的市面上现在准备可以用来交割的债券？ （2）PBV（f）是不是代表标准的交割的债券的收益率每变化1个bis，债券价格变动的金额，所以PBV（f）*CF（CTD）就等于的是这个准备用来交割的债券的收益率变化1个bis，债券价格变动的金额？ 针对图2： （1）我看了几个题目，发现是不是题目一般都不给出标准的交割的债券价格，而是给出CTD的价格和CF因子，然后CTD的价格/CF因子=130.32是不是代表交割的标准的债券价格？ （2）futures的price是130.21和CTD的价格139.56之间是什么关系？ 请老师针对我的两个截图的一共4个疑问，分别回答一下，谢谢。

老师，这边的turnover怎么理解

老师 为什么第一题C选项 画出来是横线和垂直线

你好，请问这页PPT中第二个黑点应该是when yield curve is upward sloping吧，如果是price upward sloping, 长期债券价格要高于短期债券价格

这一题的结果想表达的意思是，每期这家公司将收到523万美元，同时支出500欧元？ 另外还有个0.9563的汇率，想表达什么意思？ 谢谢

老师,implementation shortfall=paper return-actual return 那这里，IS/total shares(总成本）是什么意思啊？

老师你好，reading 31， 第2题，他给的答案是书上关于concentrated portfolio的三个objective，是标准答案。 我写的是从题目中找到的，一个是给儿子赠与5%的财产，一个是maintain current standard living。从题目的文法来看，我实在是搞不清楚应该怎么回答，他问的是要讨论的objective，难道不是按照客户的实际需求来回答么？ 如果问concentrated portfolio management的objective是什么我觉得答那三点没有问题。 另外reading 31的课后题还没有讲解，最近会上传讲解么？ 感觉这章主观课后题很难。

1、之前其他章节说multi factor. Based model 或factor based model可以做到securities diversified. 图片里的diversified factor 与前面的factor based 是一个意思吗，也能做到个股分散吗？ 2、这里的factor neutral 是怎么做到的，能解释一下吗？

请问另类投资原版书120页这题第二问的答案，能帮忙解释一下吗？没看懂，谢谢