这种分阶段会比较容易让人想到时间价值的问题。其实可以从全阶段来说，税基就是cost，b,资本利得=（1 r）*n-b,那么tax=(（1 r）*n-b)*t,fv=（1 r）*n-(（1 r）*n-b)*t=（1 r）*n(1-t) bt

第一阶段的税是在1时点交的，为什么没考虑时间价值呢

老师，请讲解一下 economic fundamentals

老师，在蓝神笔记下册的第34页的sell convexity策略中，为什么要short call option on bond呢？和callable bond有什么不同？

为啥short call option on bond可以降低convexity

老师，case 1 的题目我不懂，本币收益大于外币收益这里；我能看出来瑞士升值了，但是不理解题目的表述

在讲固定收益的时候，delta y有时候叫它收益率，有时候叫它利率，有点混淆了 谢谢老师帮忙总结

请问这段话什么意思？

老师，DB这一块，什么情况是fully funded? 为什么这个情况时ga=gl?

老师您好， 在93 surrender panalties 这里面就是拥有退保惩罚， 那就是相当于，更多人不愿意退保，那就是说明大家仍会继续支出premium 吧 ，那就相当于 保险公司的asset（premium）就减少了波动，因为 不会有太多人 去放弃投保， 所以impact On factor 应该没有问题吧， 但为什么 Bob老师要改成 liability 波动变小呢，虽然也可以理解退保少保单继续保持liablitity确实也波动减小， 那最多应该是 同时减小 A和L 的波动吧~