（1-b）t说是0时刻先卖了，不太理解。

老师您好， 我感觉这里好像跟老师之前讲的经验久期的时候有点冲突，之前讲的时候是质量好的bond更关注Yt对P的影响，而质量差的bond更关注spread risk。 而这里投资级的bonds are quoted as spreads，老师说spread risk对其的影响大。 这个怎么理解呢？谢谢！

请问一下，在ALM管理中，surplus optimization是用surplus进行MVO，two portfolio中在basis form下，也是把surplus单独拿出来放在return seeking portfolio中，这两者有什么区别呢？

请问一下，在上午题中，可以写缩写吗？例如ALM，SAA，MVO等？

请问一下，在区分asset class时，mutually exclusive 和diversifying应该怎么分别？互斥不就是说明资产大类之间相关性很低吗？如果上午题直接写Asset classes should be mutually exclusive and diversifying可以吗？

performance evaluation casebook 2010年 A （选择benchmark）： 这个题目是什么知识点？课上是哪里讲到了？

老师，原版书237页29题，misconduct，misrepresentation，performance presentation怎么区别

老师你好，Reading 13， 课后题第五题，我凭感觉应该是选择C，但是为什么surplus方法一定就不行呢？ 感觉surplus也是Asset 大于 liability这部分通过MVO方法寻求超额收益啊。 描述中的哪些部分说明一定要用two portfolio approach呢？

老师，原版书228页，345题要怎么理解

老师，那么buy and hold 是在什么情况下的最优策略呢？