真题中的个人IPS 2012年的Q2的A问，如果免税账户和收税账户所投资的资产都产生了亏损，为什么免税账户的税后收益更高？

真题的2013年的第二题的C问，赠与与遗产好的地方，第二点没有明白，请老师解释下，谢谢

请问2013年真题Q1的第A题目：为什么题目中提到，在退休后的第一年是希望手上有现金 maintain a cash reserve of USD 250,000.，但是答案在计算需求的资金的时候未计算进入这一部分呢？但是在C问的时候，问到第二年的流动性需求的时候，又计算了？

为什么超配长期债，堵的是利率下降？

前提是A手上得有美金才行吧？

老师的第一题好像讲错了，一开始是short了一亿的英镑，资产减少了，over hedge了应该是反向操作买回期货吧？

老师，麻烦问下，这里的HTV是不是应该是LTV啊？

老师，为什么short call option就相当于short convexity啊？是因为Callable bond的Convexity比Pure bond低吗？

Stapleton then begins a description of factor-based strategies. These include common equity factors, such as value, size, and quality, and they can be used either in place of or to complement market-cap-weighted indexing. She points out that relative to market-cap weighting, factor-based strategies tend to diversify risk exposures; are transparent in terms of factor selection, weighting, and rebalancing; but can be copied by other investors, which can reduce the advantages of a strategy. Q. When comparing factor-based strategies relative to the market-cap weighting of an index, Stapleton’s comments are most likely: A. incorrect regarding transparency. B. correct. C. incorrect regarding risk exposure. 請問答案為什麼是Ｃ呢？Factor-based strategy 不是也能達到risk reduction的作用嗎？

老师，计算Duration和Convexity的公式里的分母为什么有时候是Delta YTM，有时候是Delta Curve，有时候是Delta y，有什么区别和联系呀？