这张图显示，porfolio超配了长期债券且长端利率上升，带来duration effect下降。但是第二个curve effect ，答案是flatten,长端利率下降，短端利率上升。 前后两个EFFECT 推出的结论为什么是矛盾的？那长端利率到底是上升了还是下降了？

笔记中long_only 好处第二条是对投资能力要求更低，补充里面是对投资要求能力更高，请问到底是高还是低呢？

请问固收case11第3题的选项A和C之间有什么区别？感觉都是一个意思。谢谢

老师你好，请问是否有这种collar的组合？买一个ATM的put，买一个ATM的call，put和call的行权价格还是一样的。 我怎么感觉不会存在这种组合。 肯定是Call的行权价格高于put才对啊。

老师，我想请问下，假如一个DB plan，payment不抗通胀，对active lives和retired lives谁通胀风险更大，分别配什么？ 解释一下为什么active lives配real bond和equity，而retired bond配nominal bond

第18题，AZ Industrial is trading at a high P/B relative to the industry average, which is contrary to relative value and suggests that the relative value approach was not the basis for Sardar’s buy recommendation. 是不是意味着P/B ratio 越低越好？

老师您好，洪老师1时10分左右说现在都不取cf0.5影响的假设了（original deitz），所以题目有关这个判断为错。那请问对于composite也不能用original deitz了吗？

老师你好，衍生品2012年Q8，B问题，这里面他最开始给了一个46m的股票和32m的债券，然后提到了用futures进行rebalance，像这种利用futures增加减少allocation，duration和betha，都不是真正的加仓减仓是吧，只是通过exposure的方式改变allocation，duration和betha，这样的话实际上经过rebalance之后，equity的value还是46m，bond的value还是32m， 这么理解对么？

那新题目直接写long term multi stage就行了咯？因为肯定都是multistage的啊

这里为啥又把willingness和ability统称为tolerance了？不是说新考纲tolerance单指willingness么