第八题，题目不是问哪个国家的货币最容易发生危机吧？他是在问，如果发生危机，哪国的货币投资组合最容易受到影响吧？

第六题，如果题目问的不是从purchase power parity的角度判断货币升贬值，而是从interest parity的角度判断货币升贬值，是不是就应该从资本流入与流出或是短期利率升降的角度来判断呢？如果短期内热钱流入说明利率升高，那么长期来看其货币将会贬值。我的上述说法对吗？

老师，第7题第一个特征是符合债券的基准哪个特征？是透明的清晰规则吗？

最后一题，题目问哪国的货币组合最容易受到危机的影响。我理解应该是发生危机的话，如果是投资债券有优先权，投资股权是劣后，股权里面上市的和没有上市的比起来流动性好一些，因此，最容易受到影响的应该是投资私募市场的a国家呀。老师的解释怎么是说组合对货币的支持作用？这是啥意思，完全看不懂呢

衡量non-parallel shift 是用key rate duration吗？

第一題 解析中 emerging market equity 也算是流動性好的asseta嗎?

衡量债券价格变化的是modified duration 而不是麦考利duration吧？要使免疫策略生效应该是资产和负债的修正久期一样，而不是麦考利久期一样吧？这里老师说duration是5的话，利率变化1%债券价格变化5%，这个是怎么回事呢？

请问Q4，标准差不是不能直接用于加减乘除运算的吗？为什么不是先两者的方差相减，再开平方呢？

这里讲的不对吧。在asset allocation 里面讲得tax是针对资金做投资得到的interest income、dividend、capital gain 征收税，而不说做投资的资金来源是不是已经征税过了呀？这里5.5million 来自买掉business的税后收入，把这部分税后收入放入money market account ，如果从money market account 获得了利息收入就不交税了吗？

如果麦考利久期>投资期限，此时价格风险占主导地位，如果此时利率下降，债券价格上升，CG上升，那么是不是收益率会大于YTM