第9章第18题。客户Mikaele（1）深度参与到决策流程中去，作出独立的投资判断，而不是等着分析师的投资建议；（2）她具有较高的风险容忍程度。这两点说明她可能是AA型或II型客户，而不是FF型或PP型客户。正确答案表明她是AA型客户，但文中并未说到Mikaele“极为自信”。请问，文章中的哪些信息将AA型客户与II型客户区分开来，表明Mikaele是AA型客户，而不是II型客户？谢谢！

老师好这里没听懂，视频里讲协会只能，sanction 不能punishment，二者有啥区别啊？

笔记177页还是不太明白老师 如果经理预测未来远期汇率低于市场远期汇率 或者市场汇率相比即期汇率是贬值 那说明是高收益货币 未来要对冲汇率风险（即卖出一部分）高收益货币不是买入的么 为何这里得出了卖出的结论呢？在carry trade里 买入货币贴水 借入货币升水不是风险吗？第二个问题是 例题里结论里ZAR不需要对冲 理由是基金经理预测的远期汇率高于市场的远期汇率 然而基金经理预测的也是贴水了（小于即期汇率）此时不是也存在汇率风险 应该对冲吗

笔记第172页 FXswap的例题里提到了展期新的合约 但展期不是期限延长的意思 解析说抵消了已经 这里是不是就不是展期的意思了呢 抵消了以后做新合约那不就是新的合约 不是展期了吗

冲刺笔记第167页例题里两个VIX合约 那请问过了一个月后之前一个月的到期结算了 那之前卖的两个月的合约还有一个月到期 在t=1时点净赚0.7 是不是等再过一个月还会继续盈利呢

Carry trade 部分 高利率货币也是远期折价货币 这里感觉有些矛盾 买入高利率货币以后远期折价 那不是存在换回的风险了么

第9章课后题第7题。该题问到3个客户“最不可能共同有”的一种偏向性。正确答案是home bias（家国情怀偏向）。的确，虽然Johnson有home bias，其他两人并没有明显的home bias，但也没有证据表明其他两人就一定是专注于投资外国证券。另一方面，我的选择是halo effect（光环效应）。它属于representativeness bias（代表性偏差）。而Perez的偏差是hindsight、framing、regret aversion，Johnson的偏差是illusion of control、overconfidence，Patel的偏差是endowment、loss aversion、status quo。也就是3个客户都没有representativeness bias。但3位客户都多少会有部分从众心理，希望他人的意见能够为自己提供一些帮助。

老师，在固收的R21中，使用线性插补法合成spread时，有时候用duration分配权重，有时候用maturity，怎么区分呢？

第9章课后题第5题。题目中问，从Johnson谈到Garnier公司研究分析师时的话中，可以判断出【分析师】们有什么样的偏向性。Johnson的原话是，“如果她知道Garnier公司有多于一个的研究分析师支持购买某种股票，她对这种股票的风险承受力就会大幅上升”。正确答案是“Confirmation bias（确认性偏差）”。但我觉得Confirmation bias更适合用于形容Johnson本人，因为她需要以分析师们的支持，作为她对投资该股票的信心支撑，同时却忽略了那些不支持她购买该股票的信息。另一方面，我并不感觉Garnier公司的研究分析师们存在Confirmation bias，因为Johnson在谈话中并没有具体谈到分析师们的报告内容。

第9章课后题第2题。文章中给出了对3位客户的背景信息描述。从文章中的信息可以推断出，依照Pompian分类法，Perez和Patel属于PP型客户（风险容忍度较低，较为谨慎），Johnson属于AA型客户或II型客户（自信但投资组合不够分散化）。如果Johnson属于AA型客户，那么3位客户都更偏向于emotional bias，也就是传统问卷调查不适合任何一个客户。正确答案给出的是Perez适合传统问卷调查，但这个答案也就说明Perez不属于PP型客户了。莫非Perez属于FF型客户（因为他将自己较大的一部分资产投入到本公司的股票中去）？此外，尽管Patel已经是一个大富翁（billionaire），但他却依然有着较低的风险容忍度，这是否说明风险容忍度与一个人的财富水准并不完全相关，或Patel本身有着较强的Loss-aversion？