老师，百题 case 2第三题：response 1 错在哪里？

老师，百题 case 2第一题：老师，这道题答案给的是不是有些牵强？a选项的确是有最高的order/adv ratio, 但是oder size不是最大的，price volatility也低，bid-ask spread也不是最大的。综合考虑，为何结论为a选项market impact cost 最高？

老师，百题 case 1 第一题：implementation shortfall的计算方法是不是其实就是把以下三部分全部加起来： The implementation shortfall: execution cost (其中包含delay cost and execution cost) + opportunity cost + fixed cost 貌似答案给的是另一种计算方法，先算总体的paper return，再减去总体的real return。 这种方法我自己没时间验算了，所以想问下是不是就是我上面提到的算法。

老师，Bronson model 和mirco attribution model的区别我看别的同学已经问了很多遍了，但还是容易混淆。我自己做了个总结，请老师看看这个总结是不是正确的，若有错误的地方请指出，谢谢！

老师，这道题我选的no change。买option增加convexity，卖长期债感觉减少了convexity，在stable的场合下，sell convexity才能获得gain，反之是loss，但这题目不明确阿。。。

题目和提干如图所示，这道题不会做，没有思路，请讲解。

case5 Ng的第二题没有听懂。能否再解释一下，谢谢

为什么这里计算时1-（1.5%*1.2）

老师您好， mutual fund 没有绩效奖金吗？我觉得mutual fund 的基金经理也会allocation and selection 上面也很靠他们的能力， 为什么他们没有绩效奖金呢？还有就是计算绩效奖金的时候， 是computed fee直接乘以AUM吗？ 就是绩效奖金是绩效费率乘以AUM吗？谢谢

老师您好， 如果我没有记错的话，ETF和mutual fund在任何时间都可以交易，但是mutual fund的成交价是收盘价，但是ETF的成交价可以是交易时点的任意价格。我想问一下这里reference price选closing price为什么可以minimize tracking error 相对于 ETF呢？ETF的成交价不一定是收盘价吧？然后我在学习群里面也问了这个问题但是还是有点没搞清楚， 开始老师说：”二级市场上的投资者是任何交易时间都能交易ETF，对于ETF sponsor来说，create和redeem ETF shares要以closing NAV来进行的“， 后来老师说：”ETF有一二级市场，普通投资者在二级市场买卖份额，只有AP可以在一级市场申购赎回份额。因此ETF是有二级市场交易价格的。”所以我想问一下ETF sponsor 用的是closing NAV， 而投资者又用的二级市场的交易价格， 这两个价格是不一样的吗？谢谢