老师这个案例“Is Markov correct regarding the necessary conditions to immunize the GIC portfolio for his company?”这道题，到底选择什么，以及为什么选能解释一下吗？谢谢！

老师第三题，原文中“ the emerging market credits are outside their performance benchmark, ”如何理解？谢谢！

Q4：关于cross hedge

原版书课后题第10题

害怕欧元下跌，那就直接签订一个short 头寸 的SEK/EURO ，也就是short Euro 但是为何这里非要加上一句 long Sek?我不理解这个意图

基于Rdc return那个公式，本币是人民币 外币是美元，那么当下 美国加息，人民币兑换美元汇率升高，是否Rdc中国资产也会相应升高？

关于第三题A选项，①为什么yield curve应该平的？老师讲题时，平的是为了让再投资收益也是5%，为什么再投资收益5%就可以the guaranteed value is achieved？②原文：银行出售了一份为期五年的保证投资合同，保证每年的利率为5.00%。——这就是银行的负债，现金流情况是每年支利息5%，到期末本金1+利息5%；再买入一个资产来匹配负债，目标收益率为5.00%、期限为5年的债券，——这个目标收益率是什么？以及假如债券资产本金和银行负债的本金相同，他们期间、期末现金流还相同吗？③原文这个做法不符合免疫的三个条件，所以很容易看出来是错的。而且很明显没提到PVA≥PVL。老师讲A选时，提到收益率曲线是平的，才能让the guaranteed value is achieved，是不是这道题本身就暗示了PVA≥PVL这个条件？所以the guaranteed value is achieved？④银行的这笔负债PVL就是这个合同的本金，那题中出现的那个用来匹配的债券资产的PVA是什么呢？

如果单看RMRF这个因子，可以知道投资组合偏向什么类型的股票吗？

这题的A和B为什么不选呢？

老师，您好，请分别详细讲解一下该科目LM3课后题的Q3和Q5，谢谢。