能否讲一下在calendar spread中是怎么用time decay来获利的。请问随着时间的推移，一个期权的时间价值的下降是会加速还是减慢

没太搞明白drawn down和deployment的区别能不能讲解一下或者告诉我应该复习哪里 谢谢老师

为什么这里初始投资（分母）只算上了证券部分的BV，没有算上期货部分的BV呢？

老师，方差互换里的执行方差K²是固定的一端，是基于一段时期内隐含波动率的平方。我们在衍生LM1的学习中知道隐含波动率是BSM表达式=期权市场价格，反求出隐含波动率，隐含波动率它就不是个常数了。而且微笑曲线也说明它不是常数。那么为什么到方差互换这里，它的平方就可以作为固定端的K²（一个固定的数）？

老师，考场上，如果给出currency return，如何判断这种问题是使用RDC（几何法计算）那个公式，还是使用expected return decomposing（直接相加currency gain即可）的那个公式呢？班主任说如果是derivatives的案例，就是用RDC公式；如果是portfolio management案例，就是用decomposing公式。而这个题目是出自portfolio management科目LM5的课后题，却是使用RDC公式。因此，请解答一下具体在考场上是如何辨别使用何种公式去应对类似问题，谢谢。

老师，第一题为什么选B

老师，B中为什么不对，不是 51000/140000吗

老师，您好，请问该科目LM7课后题Q21中，就文字里说到的“... will exploit temporary mispricing to open positions”，（1）问题一：是可以理解为portfolio managers seeking short-term alpha吗？（2）问题二：如果是，为什么选择的benchmark不是price target benchmarks呢？如果不是，如何理解这句话，且为什么相比之下，pre-trade price更适合作为benchmark呢？谢谢。

第一题里 -20bps 有方向吗？是不管收EUR还是收USD都要扣20bps，还是只有EUR换USD要扣？derivatives真的学崩溃了，这个周老师讲的听完了跟没听一样

第三题补充问一下，这里面分析的时候有带入ZAR的多头吗？比如说，some limited downside risk指的是option本身有some risk，还是option+ ZAR的多头一起存在some limited downside risk?