红同学2025-02-10 13:29:47
红同学Q2， Security allocation is determined by a management team but relies on a quantitative risk model developed for the fund. The fund sets limits on the maximum sector, country, and individual stock positions.这里难道不说明是top-down吗
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Simon2025-02-10 14:19:58
Simon同学，上午好。
这里不是top down，只是对基金投资仓位设置了限制，对行业、国家和个股的仓位设有限制。
因为APH 投资于 具有强大商业模式、良好治理和合理估值的公司，并关注 未来三年的盈利和收入增长。所以是从公司出发，这个是bottom up。
只是，对持仓加了限制。例如通过bottom up，选出来的股票，清一色是白酒和煤炭。但是假设行业限制是每个行业持仓最多是20%，那么就不能全仓白酒和煤炭了。可能还要有其他行业的公司，也选进来。
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