positive butterfly spread指的是中期利率是positive吗？为什么positive butterfly反倒是negative spread了？

不理解后面两段话？正的butterfly怎么会是decrease butterfly spread呢？

可以再说一下repo carry trade吗？

老师，为什么写作题里还有计算呀？计算为什么不放在选择题里面？

请问zero-coupon bond这一句话的意思是什么呢？zero-coupon bond应该如何收税的？我在书上看到the method of taxation ensures that tax is paid over the bond life是什么意思呢？

请问这一页最后一句什么意思呢？ndf rate不是应该减少了这种government policy的risk了吗

请问这里deeper the forward discount 没看懂，为什么forward discount还要sell forward？

可否理解成Derivative overlay这里的Rebalance就是hedging？

Swap是OTC交易，流动性不是比Exchange-traded差吗？那就跟老师讲的swap流动性好矛盾了？

既然mvhr不在direct hedge中用，例题中的情况也不符合cross hedge或者macro hedge吧？为何要用呢？