payer swap是减少convexity吧，跟duration也一直是吧

putable bond 和 put option on bond都是bond price 的看跌期权吧

这里题目说about 90% of exchange rate exposures are hedged although the IPS allows a range of hedge ratios.说明IPS对hedge ratio是有要求的，这个和active managerment的理念矛盾么？active managerment是指不受限的自主支配？

第二题，答案是write an OTM call option，这里必须是write OTM的option吗，ITM和ATM行不行

第一题我能不能这样理解，题干里的currently hedged with a GBP 100,000,000 forward contract，这里hedge指的是short（到期卖出）1个亿的GBP，而问题里的buy + [题目选项]，这里的buy是指long (到期买入) 多少GBP?

第三题，如果有 higher forward premium利差确实会扩大，但卢比转换成USD的成本也会增加，一加一减，怎么判断是更有利呢？

第三题有书面解答提到：根据利率平价公式，低利率货币=forward premium，高利率货币=forward discount。这里可以再解释一下怎么推导出来的么？

不理解long CDs是卖出保护。

第二题中文解析中：在计算收益时是用（1＋r1）x（1＋r2）=1＋r2＋r1＋r1r2。其中两者的相互作用已经体现在r1r2中了，不会再因为相关性的上升对收益有影响。//这里的r1和r2是什么意思，这个公式是哪里来的？

为什么moody更保守