第五题的三种模型，分别用于什么情况？

第六题答案

第四题，是不是只要是base，一定有可能会出现负的管理费？换句话说，只要是base or higher of base，管理费一定是正数保底的？另外，现实中会有负管理费这种情况么……

第六题可以再解释一下吗？没看懂

请问老师，为什么免疫策略只能有效一次？比如免疫策略都匹配好了，之后利率曲线平行上升，利率上升，PV负债和PV资产同时下降；过了一段时间，利率曲线平行下降，资产负债又同步上涨嘛，免疫策略依然有效啊

第五题，用BHB方法可以解答吗，还是只能用BF方法？

第五题，为什么要用sector1的benchmark return去和total benchmark return比较，而不是portfolio return呢？这个表里portfolio return，benchmark return和total benchmark return的关系可以辨析一下吗？

表二，total portfolio return是四个资产的return乘以权重加总得来的吗？total benchmark return是同理用benchmark的四个资产回报乘以权重加总？

第4题，题目没有提示，怎么知道是应该用BF方法还是BHB方法计算呢？

直播里说risk efficient，其中有一条是active risk一定，active share最大？这个为什么就能表现risk efficient呢？information ratio越高可以表示risk efficient吗？