老师您好。 第127页： call exposure enhancement 老师有提到说callable bond 是 investor short call 相当于 short convexity （降 convexity）为什么：callable bond 波动性小了，敏感性降低？ 还有为什么利率下降要多买含权债券，整个duration 不变，但是收益变高？ 谢谢您

behavioral finance上午真题2013年的partc要举两个原因，他答案我有两个问题。他第一段看不懂，这是一个原因吗，讲义上找不到？就是因为他是riskless asset加highly speculative asset所以就是bpt了吗？ 然后第二段说他没有列ips 还有没有算asset之间的covariance这是不是两个原因了。考试时候能不能就写第二段这两个原因

这张U型图看不懂，横轴纵轴代表什么？又是什么关系？请老师解释仔细一点

老师,为什么fixed-rate payer 会降低duration？

老师您好我不是很明白为什么下面两条都是 less volatility？ 谢谢您。 2. Yields on high-quality corporate bonds are “less volatile ”than more-liquid treasuries. 3. There is “less volatility” in the corporate/swap spread than in the corporate/Treasury spread.

老师，2014年 behavioral finance的上午真题，关于represetativeness bias，他的case解释和定义联系不起来能讲解下吗。representativeness定义好理解，但实际应用中比较迷惑

历年真题2017年 5A关于behavioral bias，为什么representative bias会overweigh new info？

再算 after-tax return 的时候 为什么不考虑tax rate？ 题目里很明确告诉你了dividend 是20% personal tax rate， 你交mortgage 的钱肯定是 after tax money。 难道不需要 $55000/0.8=$68,750 拿来当 第一年的outflow requirement 么？ 或者 $55,000/0.85?

老师好，看去年韩老师的视频，讲到增加组合convexity的方法中，有一个是long call option，是从callable bond推出来的。 那同理，putable bond (more convexity) = pure bond (正convexity)+put option，那put option也应该是正convexity吧。 那如果long put option，能增加组合convexity 么？

所以structural risk就是指收益率曲线非平行移动带来的风险？和yield curve risk有什么区别？