你好，我想问下为什么duration越长，income risk 越小？

请问上午题，推荐用黑水笔，还是铅笔答题？有点犹豫，觉得黑水笔书写比较清晰，但是铅笔比较方便涂改，因为答题过程中，遣词造句有时会变化，担心水笔涂改影响卷面整洁和得分。谢谢。

sharp ratio are overestimated when investment returns are serially correlated,which causes a lower estimate of the standard deviation 为什么？

问一下，如果一个portfolio的收益是非对称非正太的话，那还可以用sharpe ratio吗？

问一下，押题班课程里（第一题是SS3的那本）里的第11题，表格内duration of liabilities小于duration of asset，为什么投资一个longer-duration bond 反而会缓和mismatch？它不是让asset的duration更大了吗？

universal life insurance是什么？

可不可以说net worth 就是FC减去现在的liability?

short sale against the box是什么？

百题个人IPS CASE4第一题 为何muni bonds亏了150后 可以产生-30元的tax gain bonds的亏损不是不能抵Equity的capital gain产生的税吗？ 还是说这里bonds产生的是capital gain的loss,所以可去抵equity capital gain的税？

在说到风险因子，如果要获得一个小市值的因子，老师课上说是long一个小市值，short一个大市值。获得价值因子，则long个价值型股票，short growth股票。但我觉得short index就可以了。 具体应该是怎么样获得这些因子呢？