老师好，原版书课后题，第133页： （1）第15题，A选项buy and hold为什么不能选？是因为在stable yield curve的前提下，ride the yield curve优于buy and hold么？ （2）第16题，为什么预期yield curve变得陡峭，要缩短portfolio duration？这个跟duration有什么关系？是因为题干提到允许duration浮动么？那为什么是缩短duration？

老师好，原版书课后题，第131页，第11题，答案不太看得懂。（1）为什么已经是dollar value的PVBP了 还要乘以金额？（2）为什么2yr bond 和long-term bond的 PVBP乘以金额 是相等的？

老师好，请问一下做immunization时，为什么用的是Mac Duration 而不是 Mod Duration ？根据截图的这个公式，跟delta P 直接相关的不应该的 Mod Duration么？

您好, 问题如图, 谢谢老师!

讲义上写的是有效久期相等; 但是***老师上课时候说的是麦考利久期相等... 请问到底是哪个? 谢谢老师!

老师您好，第167-168页的例题， delta y=YTM （E）-YTM （B）老师说一年之后，两年债券变成1年。我不是很明白：为什么老师在讲的时候用的是YTM1+60bps 减去YTM2的？为什么只有ending的变成YTM1，而beginning的时间没有变化还是两年的YTM2？（请看截图）谢谢您！

老师，如课件中标绕圈部分，讲immunization中使用到了Macaulay duration，假设中需平行移动，老师上课多次强调平行移动。请问这个平行移动，是移动什么呢，从哪移到哪呢，如何区分平行与非平行，谢谢。

Forecasting Exchange Rates 四个方法中，第一个 Purchasing Power Parity, 视频中提到的是 F/S = (1+inf(DC)) / (1+inf(FC)) 教材和notes上提到的是，relative purchasing power parity: %Δ(S, A/B) = INF(A) - INF(B) 考试时我写哪一个？还是都可以？谢谢老师。

老师好，上午case题 （1）2015 Q3 A ii 题干里提到用的是enhanced-indexing strategy ，那key rate duration作为primary risk factor 应该与index保持一致吧。若不一致，算是违反mandate 吧？ （2）2013 Q8 D问 根据公式：P差值= - D*y差值 + 1/2*convexity*(y差值)^2 ，liability 的convexity更小，那liability 减少的量不也应该更少么？答案为什么是liability 减少的量比asset 减少的量多？ （3）2013 Q9 B问 题干里只提到spread 会tighten，为什么答案里说yield curve会上移？

老师好，上午case题 2017 Q9 （1）A问 答案提到higher average coupon所以higher reinvestment risk，是为什么？ （2）C问 multiple liability immunization时 为什么要保证asset portfolio里每个资产的duration要大于liability duration？不应该是小于么，这样保证asset先到期，就足够有钱偿还liability