2008年第11题第二问，答案在计算future的return时，为什么减的不是spot rate，而是9月1号的9月合约价格？

请问06年这道题这两个statements为什么正确？1，上面这个如果是foundation 它不是要确保投资资产和sponsor low correlation吗？2，下面这个foundation的liquidity可以平滑很多 因为如果inflation波动不大，他的required return可以是spending rate和通胀和expense，且可以flexible因为不是legal ibligation？谢谢

讲题目时候，老师对VWAP总结说，pattern要持续，volume要均衡，才适合VWAP方法。但casebook Trade 2008年8题 B题目，表里的一个是even throughout day，说适合IMPLEMENTATION SHORFALL,一个higher at the end of day适合VWAP。感觉和前面说的pattern要持续，volume要均衡适合VWAP冲突 到底应该什么情况，晕掉了

1.无论长期还是短期，是不是都不适合full hedge?(一般情况，题目另有要求除外） 2.用derivatives去synthetic portfolio的track效果一般好还是不好？（针对casebook2005年资产配置题目12-A，他说效果好，但我们不是在计算时候，因为rounding,交易费用等因素，还是有偏差么？）

请问老师，roy' safety first ratio和sortino ratio都是组合收益减去最低可接受收益除以下行风险，是不是可以理解为两个比率含义是一致的？

课后题道德2.1.7的case7的第4题，文中说他虽然在私人银行退休了，但继续还在子公司留三年，这时候加入一个新的公司，怎么看出没有conflict of interest？而且与bank有conflict of interest吗？

请问 这道题part B中，求的是对儿子的gift，为什么贴现率用的税率是25%的spousal gift tax，而不是用30%的non-spousal gift tax 呢？

老师，我对原版书第14题有疑问，其实从表格1里的数据并不一定能判断Manager A就是value吧？ 它的P/E和EPS growth并没有低得很明显啊，它的Dividend yield也并没有高多少啊，为啥不可能是momentum呢？ 我倒是觉得它更不可能是contrarian啊，contrarian一般是破净和盈利极低的股票，它可能有8.5%这么高的增长率吗？而且它P/E也不低啊。请老师帮忙解惑呀！

考前总复习—思维导图 里面，endowment 3.3 liquidity needs 要求较低：三大原因。 是哪三大原因？材料里面没找到。

1.总结而言，除了做immunization时候用MC 久期，其他在调整Duration,计算由于利率变动带来的价格变动等公式里，都是用MODIFIED?(不考虑含权因素） 2.如果考虑含权因素，不管什么，immunization或者其他调整，统统使用effective duration? 韩老师课上说三级不区分duration，但题目里很多地方还是区分了。求解析