老师您好，我想请问一下：在讲到Future market expectations时，fixed annuity在利率上升时买比较好，因为约定未来拿到的return是高的。但是讲义说的是：“This scenario creates some interest rate risk because the value of these underlying securities will fall if interest rates rise.”讲义上说的是，就像和bond一样，利率上升，标的证券价格下降，这应该是loss。是不是和可以获得高的return有冲突？谢谢您。 Future market expectations: A fixed annuity locks the annuitant into a portfolio of bond-like assets at whatever rate of return exists at the time of purchase. This scenario creates some interest rate risk because the value of these underlying securities will fall if interest rates rise.

请问老师，2014个人ips第一题，上午题，e，为什么这几个单项return相加，不等于1330000x6%？

课后题reading25question12，为什么comment1错？

你好，2005-2008年份的risk management没有讲解么

请问：ALM中，假设我负债的麦考利久期是7年，然后我构造我的portfolio的麦考利久期也是7年。然后PVA=PVL。那么就称免疫。我想请问： 问题1：此处免疫是指谁的（资产还是负债的？）再投资风险和谁的（资产还是负债的？）价格风险，相互抵消了？ 问题2：应该是资产的两种风险相互抵消了？ 问题3：那么负债自身的这两种风险也是自身就抵消了的吗？ 问题4：免疫在ALM中，到底是个什么指导思想？也就是说它的根本意图/作用是？ 请老师分别解答，谢谢老师！

请问：ALM中，假设我负债的麦考利久期是7年，然后我构造我的portfolio的麦考利久期也是7年。然后PVA=PVL。那么就称免疫。我想请问： 问题1：此处免疫是指谁的（资产还是负债的？）再投资风险和谁的（资产还是负债的？）价格风险，相互抵消了？ 问题2：应该是资产的两种风险相互抵消了？ 问题3：那么负债自身的这两种风险也是自身就抵消了的吗？ 问题4：免疫在ALM中，到底是个什么指导思想？也就是说它的根本意图/作用是？ 请老师分别解答，谢谢老师！

IPS 个人，2013年question 2 题C答案中第二个解释不是很理解

2013年question 1 D，第一句achieve 至少3.5%annualized growth in the …应该怎么理解？不应该是收益率乘以（1+3.5%）以达到收益目标吗？

再次感谢老师！真的是没搞懂，很晕！所以还请见谅！ 老师之前的画图和最近的解答有矛盾之处： 如图中，老师写道： money duration=MD*mkt value*0.01， 而最近的解答中，老师却写： money duration=MD*P， 难道两式的关系能理解为mkt value*0.01=P？不然我真的无法理解两式都是money duration的公式，我觉得这也是我现在没学会没学懂的地方，还请老师再次不吝赐教，再次感谢！🙏

课后题reading24question27,有没有比较简单的方法，答案给的分析太复杂了