韩国出口减缓，美国出口增加，不应该是美元汇率低，韩国汇率高吗？货币贬值有利于出口，所以为什么讲义上解释的不太一样，我认为这题是不是选B?

equity2009B 1.关于stratified or full replication 答案这么说的：replication is not cost efficient for small-cap stock。题目中说了是3000个市值很大的公司，不是small cap，所以答案是怎么回事 2.前几年真题也有涉及到看portfolio size来决定full replicaiton 还是stratified，所以多大的量才是合适做replicaiton 的呢，有没有个约定俗成的阈值呢

这个例子如何反应了representativeness?逻辑是什么？

在课后练习里有一题说道independent analyst写report，收flat fee 但是他没有披露fee的信息同时如果report结果不是buy他就不发表并退钱给公司，问是否违反答案是仅违反misrepresentation说自己是independent，但是即使他披露了他不也还是independent analyst吗？还是说收了钱就不算independent analysis？ 另外其实他也不是flat fee毕竟不是buy的就退钱了，那这种情况是否也违反了independence呢？

2016年Q3的B，1.在不考虑题目中提到的表格二是return based analysis情况下，如何能更好的区分表格2和表格3，哪个是return based或holding based 的信息呢。 2.C，问到如何maintain emerging market beta。听老师讲，这题的意思是说放弃emerging market并转移到本国small cap，所以用index futre，是因为这样不增加持仓么？ 3.C题目说的是不额外增加emerging market beta，而不是问是否增加portfolio beta，这几个manager不管用long only 还是 short extension，不都是只增加本国的beta（因为是small cap 的候选人），但是没有增加emerging market beta啊。这点还麻烦老师再讲解下，谢谢！

老师您好，可否麻烦用公式或者文字讲解下alpha,active return与excess return的不同？谢谢！

这里的事后风险和事前风险，是不是可以理解为用历史去推测未来？这样的话为什么会低估风险和高估收益呢？也有可能高估风险啊！

请问老师，教材例题与书后题在计算Core Capital时的real risk-free rate有两种方法，考试时应使用哪个方法，可否向协会确认一下，感谢！

关于书后习题P120第25题有个小问题，就是这题题干里本来说的是USD denominated portfolio。既然已经说了是以美元计价的组合，为啥答案中还要举一个借欧元投美元国债的例子（然后这个例子还把美元又换回欧元了，也正因为这样才会有loss，“but that advantage would be more than offset by the expected 1% loss from depreciation of the USD (long) against the Euro (short)”）所以我其实最想问的问题，就是考试时如果碰上这种说法，是不是就不用考虑借外币投本币再换回外币的这种情况了（如这题中假设美元是本币欧元是外币）？这样可以提高做题效率，要不然还都得试一遍。。。

老师好，我有个疑问，IPS写作看见很多答案都是一连串的一大段话，课后题是，往年考题也是，对于考试来说，我们难写考官也难看，考试时候我能不能分段写成1）、2）、3）、4）....的形式啊？每一段写一两句话，我们容易写，考官也容易看，容易得分。比如：——1）The mission provide scholarships for students attending the university. ——2）In order to achieve thismission, the Endowment must maintain the purchasing power of the assets in perpetuity to sustain the level of spending necessary to support the scholarship budget. ——3）the investment objective of the endowment should be to achieve a total real rate of return (after inflation) of at least 6% .——考试是否允许的？