老师，我想问international fixed income因为外汇波动，债券的波动率会更大。但是题里说不hedge外汇波动。那么因为外汇波动而导致的债权波动在定corridor时，是不是就可以不考虑了？

老师，我问一下，这里PE封闭式要求annualized SI IRR，房地产封闭式要求SI IRR，两者有一个annualized的区别。两个不是一回事吧？

老师，麻烦问下，PPT215页这题，蓝色画圈圈的地方，为啥价格高，收益率也高呢？

在讲goal based portfolio的时候好像说过 单个goal下的subportfolio是有效的但total不一定是有效的 可能会有risk factor overlap 之类的？那这里说只要sub是有效的就总体都有效要怎么理解呢？

老师，这里如果有momentum，也就是偏离的可能性越大了，那不就应该把range定的小一点么？

老师，这里如果问equity和derivative的分类问题的时候，为什么是diversifying?而不是mutually exclusive?equity和derivative里面都有equity,所以两者就没有互斥，这样理解为什么不对呢？

Casebook，2013，Q6，问题C。关于这道题，我只是想请教一下老师，在计算management fee的时候，没有说是一定要将这部分费用在当年或者下一年处理吧？这道题里是明确提出了要求，说管理费是按照前一年的末值计算，但是在下一年缴纳；也不排除当年最后一天计算并且当年缴纳的情况吧？是不是要看题目中具体如何要求？

老师您好，我看casebook里的关于机构投资管理的题目，在endowment和foundation的情况下，有的时候在涉及risk tolerance的知识点的题目中，答案中的点会包括关于legally defined liability，有的时候答案中不包括这个点。所以想问一下老师，只有pension plan、银行和保险是legally defined liability，其它的都不是这种liability；相应的，risk tolerance就会高一些。这么说正确吧？

老师，我还是不太明白risk budget在asset allocation里面的作用。其中MVO的EF不已经考虑了单位风险的最大化收益么？（这也是risk budget的目的）。 还是risk budget 也是一种建立组合的方式（类似risk factor based model), 给asset allocation提供risk based proposal?

第5题没有思路，麻烦了