老师您好，这里的cash flow matching的cash-in-advance constraint是什么意思呢？还有老师您看我分析对了吗， 一般做cash flow matching 的portfolio的required rate很低的， 因为要保证能准时偿还负债，所以这样的PV of liability相对比较高， 所以cash flow matching需要more cash to cover liability. 你看这样想是对的吗？ 谢谢

老师您好， money duration是delta Y 变动一个单位，price 变动多少。 我想问一下这里Y变动一个单位是1%还是1呢？ 因为BPV=DD/10000， 所以我认为是1.谢谢

老师，哪部分知识点讲过monthly asset value的金额是不固定的，而beginning year of value是固定的？这句话我在题目里没有看出来。

Expected nominal return = spending rate +inflation rate + investment management fee为啥operating cost(20bps)不能算入expected nominal return?

最下面这句话 二类错误这个能否详细解释一下 二类应该是开了好的基金经理 这句话说not trim 不理解

alpha能力是什么意思呢可以举个例子么谢谢

历年真题 2015 A 为什么legal entitlement的6 million = 120million * 10%* 50%之后没有考虑到spousal inheritance tax. 答案思路是50%的community property amount不扣税，还有2million的shortfall，因此需要2.5million的bequeath (2.5million中有20%，即0.5million是税，到手2million来弥补shortfall)

历年真题2015年的A

老师，课本里Loyalty to employer 的Example 7，A在职期间开了新公司且与现在的雇主是Compete的，这个不违规吗？还有一点是他开了投资公司也没有notice雇主，这一点也不违规？

请问casebook2016年的B题目解析对output cap的讲解是不是反了？谢谢。output gap是real gdp-potential gdp吗？