这里的stated maximum level of volatility指的是单独这部分投资的volatility吗？而不是overall portfolio的volatility？也就是单独对投资中的一部分资金做MVO。

老师，请问什么叫 cash flow yield？

想问下PE里的call capital的意思？是不是指GP从LP那里拿钱？distribution就是GP给LP分红的意思吧。想确认一下。还有PE和hedge fund相比，收益更高期限更长、risk更大是吧？

P168 Example9。这里的immediate liquidity为什么加上government bond？我加上的是public equity。因为equity比较容易变现，目前也在range中间，可以继续减持到接近30%的下限，而且equity目前高估值，可以卖掉了，为什么不把它计入immediate liquidity？而government bond怎么判断它是长期还是短期的呢？如果是10—year Treasury bond，就不算是immediate liquidity吧，但这里也没有说一定是T—bill，所以这里bond属于无法判断是不是immediate，我就没有计入。

Q1的B问为什么不对?(the benchmark construction rules)

position sizing我一直没懂啥意思。这个和idiosyncratic risk可以对等吗

老师这道题在计算递延税的时候，为什么没有加回700000*0.4的部分？

P160 不太理解这句话，为什么lack of permanent staff和年度会议会导致risk factor based方法不合适？另外asset allocation主要有几种方法，老师能不能帮我总结一下，做这题的时候完全没联想到MVO这些。

反优化从市场已有的组合如何，这是不是就已经知道收益，为什么还要计算隐含收益？

casebook固定收益部分的2015年B题目答案中提到，callable bond的duration是shorter的。请问为什么？ 谢谢