这一页PPT里面有两个cash flow driven ，是打错了嘛？

请问区分passive和active的标准是什么？看到有的老师解答的是，被动投资是事先确定rules，按照确定的规则进行因子原则、构建、调仓，并且以上过程都是透明公开的。那Active不是这样吗？

请问如何从比较宏观的角度理解passive和active呢？例如passive也有factor-based strategy，也在进行部分积极管理，也会有stratified sampling进行抽样，也会有optimization以最小化tracking error等方法

请问计算After-tax post-liquidation return时，扣除liquidation tax时为什么是(1+R1')(1+R2') ...(1+Rn')直接减去liquidation tax/final value，而不是用(1+R1')(1+R2') ...(1+Rn') 乘上(1-liquidation tax/final value)呢？

老师，请问这道题怎么理解？

老师，课后题R1中的第11题，C选项我觉得有提现啊，就是原文中我画红色线的部分体现了，谢谢

164页17题应该怎么回答

MP 应该是PP吧，都是recognition bias？SJ是AA因为都是emotional bias，NP是PP 因为也都是emotional bias。 emotional bias 不是只能适应它吗？所以b不是更好吗？

这个题high water mark 的答案是1.4嘛 management fee。 拿5%先减去2% 得到water mark之上的return 然后再减去1%的管理费，然后再乘以sharing 加上base fee1% 得到1.4%。 这么算对吗？如果不对 正确的是什么呢？

什么题目情况下是使用bhb模型