Nicholas2022-04-25 09:42:51

同学，早上好。
关于DTS的理解，
1. 我们说DTS的公式是利差久期乘以利差，但是正常计算价格变动百分的时候我们是采用利差久期乘以利差变动额；
2. 并且很多情况下给出的并不是利差变动额，而是利差变动的百分比；
3. 于是这时候DTS可以发挥作用，我们用DTS乘以利差变动百分比，整体就变成了利差久期乘以利差，乘以利差变动额，除以利差，化简后得到计算价格百分比计算的公式从而完成计算。

关于Expected excess spread return的理解，
实际上我们在此计算的是超额利差回报部分，我们说对比信用债券都是假设基准收益率一致的情况下，然后对比超额的利差部分哪个给予的回报率更高，那么我们就选择相对收益率更高的债券。组成部分即期初的spread，然后计算利率变动导致的变动部分，最后是考虑预期违约损失的扣减。

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