如果信用债和利率债的利差缩小 缩至极小。比如现在一年期AAA和国开的利差非常小，也就体现为credit spread非常小。从这一点上看我有以下几点解读，能否帮忙逐一看一下哪一条是对的，不对的是因为什么。 1 AAA债credit spread缩至极小，说明目前市场信用状况良好，体现经济良好。 (事实是现在经济并不是繁荣阶段，但这个信号按考纲就是这么解读的) 2 这是资产荒的体现，没有好资产可投资了，投资人的钱都用来买入高评级债券，抬高了债券价格，因此收益率降低。 3 从第二点来说，就算是资产荒。加之经济不好的背景，为什么不直接买国债呢 流动性还好。非要买收益率已经和国债差不了太多的信用债？

Q2，factor framework属于risk attribution么？

Q25，交易前的透明性指的是什么？

Q25，交易被报告是指什么意思？

Q24, concern about不是不想这件事发生么？不想在一天完成订单

calendar rebalance到期无论是否超range，都回调到该类的target weight对吗？ 但是该类weight变了，其他的大类的weight不是也会变吗？能再解释下calendar rebalance的过程吗，谢谢

Q21, Bradley指昨天确定了fair value是28，今天1000am，又confirm了价格是28，这两次都算decision price么？如果这两个数字不同，decision price按哪个算？

L/S和Long only的bid-ask spread in downturn如何理解呢？

Q19，liquidity部分怎么没有说Valley的non-equity流动性低呢？是因为都是listed securities，所以流动性高么？那这些listed securities可能指的什么？

R14 第21题答案到底有没有错呢？收益率变动到底是0.16还是0.16%呢？