老师，第一题为什么选B

老师，B中为什么不对，不是 51000/140000吗

老师，您好，请问该科目LM7课后题Q21中，就文字里说到的“... will exploit temporary mispricing to open positions”，（1）问题一：是可以理解为portfolio managers seeking short-term alpha吗？（2）问题二：如果是，为什么选择的benchmark不是price target benchmarks呢？如果不是，如何理解这句话，且为什么相比之下，pre-trade price更适合作为benchmark呢？谢谢。

第一题里 -20bps 有方向吗？是不管收EUR还是收USD都要扣20bps，还是只有EUR换USD要扣？derivatives真的学崩溃了，这个周老师讲的听完了跟没听一样

第三题补充问一下，这里面分析的时候有带入ZAR的多头吗？比如说，some limited downside risk指的是option本身有some risk，还是option+ ZAR的多头一起存在some limited downside risk?

第三题请问，根据“Silva informs Terry about the fund’s equity investment in MAX Corporation (MAXC)”， 这里不应该已经有long equity了吗？为什么解答里说没有equity holding？

老师好 这里的CF risk 和MKT risk的相互转换，考试写出来可以不可以这么表达：convert the CF risk into MKT risk 或者convert the MRT risk into CF risk?

Q1 S+p-c+p是short seagull吗，不是longseagull吗？

($60 – $47.50) – $2.27 = $12.50 – $2.27 = $10.23, 这里怎么是60减的是到期价格啊，不管是maximum profit或者maximun loss都是X-S0（60多）呀，到期价格那么低，collar的收益不应该是个负数嘛，从图像上来看的话，第二个strategy也同理是负数哒。

allocation effect, selection effect, interaction effect中，哪些事选择manager所产生的value added？