老师，第4题选项c是说要把cash转出吗？为什么说这些cash是 “non-discretionary”的呢？他们是可以被投资的呀

老师，第二题 reason1 为什么能reduce some of the trading costs ，trading cost不是基于交易收的吗，该交易还是要交易，费还在呀

CFA 三级 密卷 Berg decides to allocate 20% of the account assets into money market instruments. 波动下降可以理解，但active risk怎么不下降？active share是当前组合和benchmark的差异，active risk是主动风险，从投权益调为货币市场基金，风险下降呀，active risk下降。这题怎么理解？谢谢老师

CFA 密卷 The expected risk σ(RDC) of the equally-weighted portfolio is closest to: 这题目请教老师，这是哪个知识点，我好像没有学到，还麻烦老师细致讲解一下，谢谢

CFA 三级 密卷上 risk neutral我记得是持有一个现货，再long a put对冲风险，在short a call赚期权费？ 这道题直接就short OTM put，long OTM call，请老师讲解下，谢谢

什么是breakeven active return

第四题为什么要geomatric link 起来啊？

closed end fund 有一二级市场交易，那ETF属于close end 吗？还是完全不同两个概念？

请问为什么TRS 可以减小tracking error 当index appreciation 的时候？index不是浮动端的吗？谢谢

老师，To avoid the potential of managers assuming excessive downside risk，应该是在downside risk时让HF manager也承担才好，是不是设置sharing的部分，reduce the maximum annual fee structure 只是限制追逐高风险呀。