为什么appraisal data中，会算出各个因子间的correlation比真实correlation小？

老师您好，请问原版书reading 11的课后题中的第7题和第14题，在计算FV of TDA时，答案上的公式是FVIF tda=(1+r)n次方*（1-Tn)，但基础课上老师的讲的公式是FVIF tda=(1+r)n次方*（1-Tcg)+Tcg,这两题中公式为什么和书上不一样？

请问个人ips2013年上午题question 1里的A题在计算TIA时为什么没有减去当年的living expense USD300,000，而是直接把net proceeds from sale of business$8,500,000和current investment portfolio$2,500,000相加

问题1：貌似三级中不涉及二阶导数的hedge吧？我好像没看到，看到的都是β、duration以及delta这些一阶导的hedge题目…… 问题2：上述三个一阶导来hedge的原理是不是都是一样的，均是：“原头寸的dollar价格变化+对冲工具的dollar价格变化=目标dollar价格变化”？【我说的对么】 问题3：如果目标dollar价格变化=0；就成为某某中性；如果不为零，那就是调整为我的目标是多少就是多少？【我理解对吗】 问题3：duration和delta我貌似理解，但我不理解贝塔*组合价值为什么表示价格变化？

老师您好，衍生品上午题2010年，为什么bullspread会lose money呢？洪老师讲到bullspread不是有个Max loss吗？

老师你好，这是原版书课后题，第2题b问答案没有看懂，能否讲解下

老师您好，这道题的B问中，答案里使用三种形式计算required rate of return，我想知道第三种calculation method为什么这样计算。inflation为什么加到spending rate上而非management fee上，说反映exacting timing of CFs，是因为spending rate和inflation发生在这一年中，而management fee在年尾才计算吗？谢谢。

老师你好，第21题没看懂题目的意思，能否解答一下

刚才那道题懂了，和我原先想的一致；***老师画的图也是醉了。。。

原版书课后题 R34case1