请老师讲一下reading33第14题

老师，第四题折现为什么1-5年不用5.25%要用7.25%啊？

组合，reading49，跨期替代率，见截图。第一张是林正老师解释原版书课后题第22题时，给出的跨期替代率公式，第二张图是单老师讲义第88页，两个公式哪个是对的？应该分子是远期效用，分母是即期效用吧？

老师，第二题为什么growth rate=discount rate-going in cap rate

23：36，熊市价差策略，call - 逆势操作： short X low, long X high - short一个执行价格低的call, 通过long 一个执行高的价格降低风险，应该如何理解？ 虽然赚取了较高的期权费，但当股票价格高于执行价格，就必须以当时的市场价格买入一份股票卖给long call的一方，会造成较大的亏损，因此通过买入一个执行价格较高的call（期权费相对较低），有效对冲风险，同时赚取了两个期权费的价差。请问我的理解正确么？

你好，Reading20第36题，我没有去计算，但是理论上dividend折现求出来的Ve是不是与RI的NPV+BVe求出来的Ve相等？

组合，reading49，原版书课后题第19题，为什么通胀预期上升，均衡P/E下降？单老师讲义第112页，为什么经济扩张P/E上升，而经济衰退P/E下降？

原版书课后习题readinf16的第2题目，这里为什么选择currency exchange rate 利润率更高？

组合，reading49，原版书课后题，第9题。分析师在市场上观察到一条向上倾斜的、无违约风险国债名义收益率曲线，问选项ABC中哪个是正确的。选项A说将来利率一定上行，太绝对；选项B说未来国债风险补偿上行，这个不好说；选项C说未来利率走势不明确。正确答案是C，原版书的解释感觉是捣糨糊，而最后一种假设感觉更荒唐，说是将来利率可能发生下降，下降幅度远超国债的风险补偿。不知我的理解是否对，总之很迷，希望老师指点迷津。。。

对于本题来说：市场可转债的价格是1230，但是转换成股票之后的价格是1209.52，那么说明在市场上将债券直接卖掉的价格高于股票价格，所以为什么要进行转换？对于busted convertible的定义如下：the price of the common stock associated with a convertible issue is so low that it has little or no effect on the convertible's market price and the bond trades as though it is a straight bond. 从定义来看，转化完的股票市场价格不如债券本身价格，所以不应该转换，这才是可转债转不转的重要指标吧，不能说转完之后我是亏钱的，那还不如不转。所以说这题应该是一个busted convertible bond吧。