如果存在套利机会，怎么解释APT模型是不成立的？是因为 入（risk premium）的值将不是固定的吗？

(Q11)林老师说tracking error是衡量主动风险，我记得是衡量被动风险 不是跟踪大盘吗？故想确认一下？

（q9）A,B为啥错？尤其是B?说了啥意思

（CASE HF Q8）我的解题过程：先看到 scenario analysis定位到最后一段，然后 截图中关键词说的是 降级的可能性 以及 if怎么怎么样，所以肯定不是历史真实场景，故判定只能是假设场景。1.请问有没有更好的思路解题？觉得这样虽然能做出来，但还是感觉不“实在”！2.感觉组合的题，定位不是特别明确，有的题要通读全篇才能凭着感觉选，请问真实考试中组合也是这种感觉吗？还是我找关键词定位的方法没练到家，请问定位有什么好方法没？

第二阶段的折现率不是应该用11吗 为什么terminal value折回0时点是用的第一阶段折现率

老师，我这里学跟后面那章股票回购学混了，是不是股票在市面上的总价值只代表equity，所以总股价已经包含了retain earning，但是股价总市值不代表公司总价值呀？不包含debt呀？以前很确定，现在糊涂了，很想不通，公司上市了，股价总市值难道不应该等于公司总价值吗？

对于PPT 40页中bid-ask spread的计算公式不太理解，为什么一来一回2次，进行*2之后，还要再乘以1/2呢？

Q15, 为什么算出来的 intangible earnings 不再乘（1＋g）该怎样判断？

老师好！，确认下，这个课后题严格来说是错误的吧？收购是在18年的1月1号，给的财务数据是18年的12月31号，这种情况下无法算商誉的啊！（年折旧的差额一定要计也是260/9=28.89吧）

这个地方是不是指如果fund status的差值为0的话，就是正好Cover，对员工即不借也不还，谢谢