第五题，没太明白为什么△P/P的YTM的变动是同向的。其实老师讲的我也明白，YTM是我持有债券的收益，来自于Coupon和价格变动，现在算出来价格下一期-7.7个bps，那我的YTM也减少7.7个BPs。但我主要是联想了一下之前咱们讲的YTM的定义，在当前P0的情况下，折现现金流统一的discount rate，（YTM定义的公式在这里我就不写了）。那现在告诉我P0要减少7.7个bps，那难道通过公式，P0变小，折现率YTM不应该变大吗？这点想不太明白啊，为什么逻辑上是冲突的？？？而且通过Transition Matrix算出来Credit Spread也是变大的，变大2.813个bps，所以△P/P= -Duration * △y=（-2.75）*（+2.813个bp） = -7.7个bp。就明明咱们算出来折现率要变大，但YTM却在减小。

我记得有老师说过二叉树可以对美式期权估值啊，就是把不同时间节点增加一个考虑是否需要提前行权这样，为什么说BS model只能用于欧式期权呢？

可以这么理解吗，当协方差不平稳时，要使用一阶差分，而一阶差分的原理就是使差分后的（Xt-Xt-1）=残差，也就是让b0与b1均为0。当b1=b0=0时，一阶差分有效，协方差不平稳被解决。那么可以反过来，说如果一阶差分过程中，b1不等于0，那么一阶差分就无效，也就说明原始方程不存在协方差不平稳的问题，这么理解对吗。因为本题第三题就是说，因为第二题中，B1确实为0，所有一阶差分有效，证明原方程存在协方差不平稳，所以存在单位根

POD 不就是Hazard rate 吗？

老师使用我发圈的三对价格进行比较吗？ 1、执行价格和买回债券转成股票的价格对比 2、股票的价值和不含权债券的价值对比 3、可转债的溢价和超过不含权债券的溢价对比吗？ 其中，执行价格和股票的市场价格对比谢谢

老师，不管单利还是复利，都用360天作为基数而不是365吗？

当Risk下降时，IG债券和HY债券风险均下降，应该都是sell(long)才对啊

军事冲突不应该是risk上升 yield上升 erp上升吗

E4时的四个数字折现到E3时，为什么不需要单独加上coupon?

这个比率没讲吧