替换项目，为什么第一年老项目OCF不计算呢

Equity书后题Elena Case。这一问，我理解了它的意思是从第三年开始RI一直是3.47225（通过计算得到）从而是一个永续Residual Income能DCF算出来。 但我不太理解的是，它也给了Long-term ROE=12%，然后第三年的EPS DPS都给了，那我能算出来第三年的Equity Book Value Ended，也就是第四年的BV Beginning。那第四年的RI不是等于BV*（ROE-required return）？这个算出来是2.1516，不是给的永续3.47225。题目同时给了3.47225永续Residual Income，和第四年的BV Beginning、ROE和required return on equity，是否自相矛盾呢？（我明白能按题目说的算出答案来，但之前也有考题，是利用BV Beginning、ROE和required return计算后面的Residual Income的，我不太确定为什么这道题给了个永续年金，就和Residual Income的计算公式矛盾了。）是我想多了？

对含权债，书上既有用二叉树直接估值的，也有计算oas调整后估值的，两种例子有什么不同？

50题与37题一个用的是三年期利率的三次方一个用的是一年期利率乘以两年期利率 到底如何让区分怎样使用 比如三年期是三年期利率三次方还是一年乘以两年再乘以三年

老师，我有点矛盾。基础课上的RI(1)=(ROE-r)*B0，和这道题的RI(0)=NI(0)-Equity_charge(0)=NI(0)-B0*r，为什么感觉等式右边的是一样的(都是在t=0)，但是左边的RI却是t=1和t=0两个时间点上的？

Callable bond是发行人的option，那么r的vol增加，option价值增加，Callable bond应该降价。为什么百题Case 3的第一题说value 增加？

effectivespread是2倍的tc么？

宏观经济模型为什么β也反映了权重呀？这个不是只有fundamental factor model才是权重吗

为什么这边经济不好的时候信用风险上升，但是之前又说经济好的时候m下降，然后m和无风险利率相反，所以意味着经济好的时候无风险利率上升，那么到底经济好风险大还是经济差风险大啊？

这里的two-period-ahead forecast是指往后预测两期啊？