waiting2022-07-27 22:45:17
waiting为什么这边经济不好的时候信用风险上升，但是之前又说经济好的时候m下降，然后m和无风险利率相反，所以意味着经济好的时候无风险利率上升，那么到底经济好风险大还是经济差风险大啊？
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Essie2022-07-28 10:57:38
Essie你好，经济差的时候风险大，信用风险上升，风险溢价上升。经济好的时候m下降，是因为未来经济好财富水平上升，u1下降，m=u1/u0，所以m下降。
实际无风险利率和GDP growth以及GDP volatility正相关，未来经济增长越快，实际无风险利率越高，实际无风险利率是从跨期替代率的角度去解释的。经济好坏的风险影响在风险溢价中，比如credit spread里面。
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实际无风险利率和GDP growth以及GDP volatility正相关是怎么得出的啊？
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首先Rf^real=($1-$P0)/($P0)=(1-m)/m=1/m-1，m=u1/u0。
如果未来GDP growth预期更高，说明未来经济好，未来财富水平高，u1下降，m下降，$P0=u1/u0 =m，$P0下降，实际无风险利率上升，因此GDP growth与实际无风险利率是正相关的。
如果GDP volatility上升，则风险更大，需要更多风险补偿，因此实际无风险利率上升，即GDP volatility与实际无风险利率是正相关的。
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老师，是不是可以理解如果波动率上升，gdp增长率上升，无风险利率上升，经济就变好？这些都是正相关，和m是负相关？
可是之前说无风险利率不是风险补偿啊，是由于大家现在的消费意愿强，所以需要提高利率吸引存款？
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1. 对的。GDP增长率上升，经济变好，实际无风险利率上升。GDP波动率上升，实际无风险利率也会上升。它俩都是正相关。
跨期替代率m与真实无风险收益率是负相关的，另外m与good economic是负相关关系，因此实际无风险利率与good ecomonic是正相关关系。
2. 经济是好的，大家的消费意愿才会强，然后有更高的实际无风险利率，这也是正相关呀。
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