请问这道题说的是啥意思 没看懂

请问这道题画红线的为啥不考虑进去？

老师，这道题一开始说分析师用delta-normal method，那是不是我们应该是要考虑delta的，但应为这里说的标的资产是债券，所以在已经算好的(VaR)现金流前面应该乘以 delta(underlying asset)=1, 这样呢？ 然后我们再折现。老师，是否需要思考这一步呢？只不过碰巧delta=1,如果是其他标的资产我们还需要考虑其他的delta 比如future的就是e的rt次方

老师，我听了两遍还是没懂这个VaR的问题( ▼-▼ )哭。我能理解是正数所以是收益，那么为什么是大概率最少能赚$3.5M呢？是说VaR表示的都是置信水平至少；和显著性水平最多吗？可以这样背诵吗

咦？老师，均值回归不是个长期现象吗？长期均值回归，所以还是觉得C是对的吧

老师，这里有其他同学问：“volatility smile 曲线，左侧为例是 in the money call 和out of the money put，这是特指long方，还是long short一样的？” 答案是："long 方角度"。 可是，我记得波动率微笑的图是不管long/short, 都是一样的吧？

请问老师，二叉树的假设条件包括了风险中性的假设吗？（就是资产以rf增长）。此外，请问还有什么其他的假设吗？不太记得了。

请问老师，corporate bond have constant price volatility这句话不对吗？债券到期趋近面值，所以波动是constant的，但股票不是 所以不能用BSM model 估债券，这样对吗？（但这道题却没选C，不知道c错在哪里）

请问老师这句话应该怎么理解？在莫顿模型中股票被视为看涨期权可以理解，但是为什么股票价格随着波动率的降低而减小？是因为波动率减小，股票价格上涨或者下跌的不确定减小，所以股票价格变低是吗？还有后面那句在默顿模型中，优先债等同于公司价值减去看涨期权的股票价值，这里面的优先债应该就是债券面值等于总资产减去所有者权益是吗？当波动率减小，股票价格下降，所有者权益降低，此时债务面值升高。还有优先债和优先股，他们之间也是不一样的，我的理解是优先债就是普通债券，但优先股是还完债务人后，剩下的先还优先股，其次剩余的再还给普通股

老师，这个收购案例里面，Mobil/Exxon的收购比例是1：1.32015，那股价之比Mobil/Exxon不是1.32015：1么，应该是收购比例的反比吧？