老师，有一个地方想不明白。就是我们讲为何foreign currency price不是lognormal的时候提到原因有二，1.外汇的volatility不是constant,(lognormal 假设sigma constant), 2.price change smoothly with no jump in lognormal. 但是这里很疑惑就是，lognormal没有jump, 也就是说implied会有jump, 但如果有jump就不是波动率微笑了呀，应该是波动率皱眉才对。所以，这里关于foreign currency option's volatility smile是不是有些冲突？没有理解

老师 想请教一下callable bond因为是capped的，所以是有reinvestment risk. 但是是否正因为有reinvestment risk所以也有prepayment risk? 请问reinvestment risk与prepayment是只要有一个 另一个就一定存在的吗？（感觉理解起来是同时存在的，但不太清楚是怎样的关系）

老师 Market risk章节由四个case, 第三个case是lonf senior ctranch, 这个case我记的结论是 这个对策是对的，但因为相关性上升以至于保费不能覆盖理赔的钱(overcompensated). 但想请教老师，这里long sebior tranch是long protection CDS还是Long CDO呢？不太知道具体操作是什么。是相当于买保险还是卖保险呢？(我之前记的是"卖保险"，但感觉不太对)

关于机器学习,图一中是notes 的说法，说他会增加相关性风险，图二此题错选项的后半段,老师说不会暴露在相关的因子下，这两个说法矛盾么？

老师在关于merton模型和KMv的模型比较中，押题中有一题说KMV能够更好地体现市场的价值，所以说如果题目中有公司价值的期初值V0和期末值，那是不是用Merton模型时使用的是V0，KMV使用的是V1？

请问在信用风险的指数模型下，条件违约概率存在无记忆性，那么有非条件违约概率么？怎么计算

针对第74题的B选项，在案例中周老师说PROBLEM of LIBOR 时说，LIBOR只有一个，但银行与银行之间的信用风险差异是比较大的，因此这是LIBOR的缺点，怎么这里又说LIBOR可以体现信用风险了

请问75题的IV怎么理解

老师你好 25题这个d选项我还是不太明白前半句这个gross of recovery的讲解，老师说他的反义词是net of recovery，就是不考虑recovery，那么gross of recovery不就是考虑recovery了吗，然后老师又说exposure不计量recovery，我感觉自己有点被绕晕了

老师，请用数字举例说明一下第52题的D选项，没有听明白