老师您好，sell put是没有交易对手信用风险的，那其他几个呢，是不是sell都是只收期权费，没有交易对手信用风险。sell put一直是我很难理解的一个option。

操作百题第69题，感觉老师就是把答案翻译了一下，可以再讲的细一点吗？

12题为什么选B，D也可以啊

老师您好，第45题，A和D不都是买入流动性较差的资产吗？为什么一个是active一个是passive的？怎么区分呢谢谢

押题卷36题，D选项，es是比VaR更平滑，但是对ghost effcet 也更敏感啊，因为ES反应超过VaR的损失，一旦出现大损失，是会反应到ES上，但是会过几天才会反应到VaR上啊，D有问题吧

老师，您好，请问第8题，为什么计算credit exposure的时候只考虑对方给我的initial margin ，而没有考虑我给对方交的initial margin。在计算funding exposure的时候为什么只考虑我给对方递交的initial margin 而没有考虑对方给我的initial margin？不太明白，谢谢老师讲解一下吧

老师，您好。我对操作风险的这个例子不是很能理解，主要问题有以下： 1.这里说的的例子（第一页PPT）与市场风险的例子（第二页ppt）就是一个对么？ 2.如果是同一个例子，那么就是说当时是高估了相关性风险，在危机爆发前相关性其实是比较低的，也就是说实际上equity和mezzanine之间default spread其实是比市场上看到的更大对么？ 3.那么如果是这样为什么在第一页ppt里会出现over hedge,不是应该是对冲不足么？我理解over hedge，是说其实不需要9.54份mezzanine的保险，买多了，对么？如果是买多了，怎么又变成long single -name protection in high default-probability names，老师解释是持有了过多的风险资产，这里不应当是买多了过多的mezzanine保险么？ 非常困惑呀

黄色部分怎么来的？

老师32题公式为什么是（lnⅤ－lnK）／sigma，而不是（V－K）／sigma，这两个公式分别在什么情况下应用，谢谢

请问老师，为什么说经济资本=ul-el？，经济资本不是和非预期损失一样是极端情况下的损失wcl-el吗