课后题reading25question12，为什么comment1错？

你好，2005-2008年份的risk management没有讲解么

请问：ALM中，假设我负债的麦考利久期是7年，然后我构造我的portfolio的麦考利久期也是7年。然后PVA=PVL。那么就称免疫。我想请问： 问题1：此处免疫是指谁的（资产还是负债的？）再投资风险和谁的（资产还是负债的？）价格风险，相互抵消了？ 问题2：应该是资产的两种风险相互抵消了？ 问题3：那么负债自身的这两种风险也是自身就抵消了的吗？ 问题4：免疫在ALM中，到底是个什么指导思想？也就是说它的根本意图/作用是？ 请老师分别解答，谢谢老师！

请问：ALM中，假设我负债的麦考利久期是7年，然后我构造我的portfolio的麦考利久期也是7年。然后PVA=PVL。那么就称免疫。我想请问： 问题1：此处免疫是指谁的（资产还是负债的？）再投资风险和谁的（资产还是负债的？）价格风险，相互抵消了？ 问题2：应该是资产的两种风险相互抵消了？ 问题3：那么负债自身的这两种风险也是自身就抵消了的吗？ 问题4：免疫在ALM中，到底是个什么指导思想？也就是说它的根本意图/作用是？ 请老师分别解答，谢谢老师！

IPS 个人，2013年question 2 题C答案中第二个解释不是很理解

2013年question 1 D，第一句achieve 至少3.5%annualized growth in the …应该怎么理解？不应该是收益率乘以（1+3.5%）以达到收益目标吗？

再次感谢老师！真的是没搞懂，很晕！所以还请见谅！ 老师之前的画图和最近的解答有矛盾之处： 如图中，老师写道： money duration=MD*mkt value*0.01， 而最近的解答中，老师却写： money duration=MD*P， 难道两式的关系能理解为mkt value*0.01=P？不然我真的无法理解两式都是money duration的公式，我觉得这也是我现在没学会没学懂的地方，还请老师再次不吝赐教，再次感谢！🙏

课后题reading24question27,有没有比较简单的方法，答案给的分析太复杂了

课后题reading24question25，答案里面分析到借外币libor投资us bond，但是如果借外币投美国市场，这样如果外币贬值了，我们可以通过换汇赚得货比差价，但是最后的return是以外币表示的。但是问题里面写的是us dominated的portfolio

这里的asset base 与spending needs 的比例应该是多大算是比较大呢？还有这里的asset base 应该可以加上考虑房子等不动产吧？所以asset base不等于TIA对吗？