老师你好，reading 14 课后题第3题，我选的是B选项，即按照increase 最大的expected excess return，decrease最小的expected excess return。 正确答案不是A的原因是因为investment grade bonds是15%，已经低于20%的target，所以他不能再低了是么？ 那A选项要increase developed market equity，这个资产的比重已经是30%了，和target一样，再增加肯定超出target ，没有问题么？

老师，我怎么判断Covered call新图像的拐点（绿色的点）在哪里呢？（和short call的拐点重叠/上面/下面）

請問原版書中課後題 Q25: Determine the most appropriate immunization portfolio in Exhibit 2. Justify your decision. 答案是 Portfolio 2 1. Money Duration: Money durations of all three possible immunizing portfolios match or closely match the money duration of the outflow portfolio. 2. Convexity: Given that the money duration requirement is met by all three possible immunizing portfolios, the portfolio with the lowest convexity that is above the outflow portfolio’s convexity of 135.142 should be selected. 但是書上說 The conditions to immunize multiple liabilities are that (1) the market value of assets is greater than or equal to the market value of the liabilities, (2) the asset basis point value (BPV) equals the liability BPV, and (3) the dispersion of cash flows and the convexity of assets are greater than those of the liabilities. Portfolio 2 的 BPV是小於 Liability的。另外，上課的時候有說要選convexity大的。滿足這兩項的應該是Portfolio 1. 請問為什麼答案是Portfolio2?

这个和基础课的老师讲的不一样啊。基础课说货币政策影响inflation，财政政策影响real rate。到底是什么呢？

tag-alone 和 aligned interest是不是一个意思，都是跟投？谢谢！

第4题 short term interest rates adjust with expected inflation and are precyclical. 这句话有什么意义吗？如果没有这句话答案会有所不同吗？

不太懂Cherry Picking的意思。

在这里老师有提到如果券商建议把研报分享给一般客户，而VIP客户同意了，也是违反了III（A），因为谁花钱谁受益。如果有一种情况，基金公司的客户要求基金公司分享券商提供的研报，基金公司作为券商的VIP，要求把研报也同时分享给他的客户，那算不算违反？应该是不是不算？

NOTES P24上面说Additional compensation arrangement与Gift from Client的区别在于Additional compensation arrangement depends on future performance,而Gift from Client depends on past performance。那我是不是可以简单判断基于未来业绩的，算Additional compensation arrangement，要获得相关方书面同意。过往业绩的都是GIFT，要按照I（B）dependence and objective,要disclose to employer 即可？

讲义写的是货币政策影响inflation，财政政策影响real rate 而且为啥紧缩的财政政策会导致high inflatio？