老师超配还是低配momentum factor 是return oriented approach 如何理解帮我解释一下谢谢

老师，variance一部分是active factor部分，一部分是idiosyncratic部分，为什么没有alpha部分，就是stock picking的部分？

请问 long small-cap stock / short large-cap stock，是提取了 小盘股的风险因子吗？

老师，sharpe ratio如果分子是active return，那就也是relative了啊，因为return要和benchmark比较啊

老师，这个beta是excess beta还是portfolio的还是benchmark的也没说啊

老师，这个相加不得0啊

请问为什么这种情况下夹层的价值会增加

请问这句话不是正确的吗？

老师，请问书本285页第二十六题答案，对于high-water mark在这里不太清楚是怎么回事？能否详细讲解一下？以及答案的解释也不太理解？

老师，请问书本284页第二十三题答案1.5% + [20% × (15% – 1.5%)] = 4.20%这里为什么不是减去benchmark return的14%而是base fee的1.5%？后面第二十五题也是减的benchmark return，是不是答案错了？