423页，比如公司有100万资产，其中20万是subadvisor管，且这个subadvisor是客户选的，这20万是不是就算NON-DISCRETIONARY，那这应该也是算公司资产啊，为啥又说不算？所以公司资产变80万？

第422页笔记，3A2说只放真实的,3A3又说要把真实的和虚拟的分开？

请问结论这块是怎么理解？是说算数价权s&p的会低估风险，说以moody风险小的意思吗？

请问老师泰勒公式中的第二个加项的inflation是expected还是target？发现原版书是expected,而notes是target。而且notes中还有题目，answer中是加的是target.

请问讲义第85页最下面这段话要怎么理解？

这里diversification benefits是纯粹因为alternative自身的特性 还是和其 Appraisal based valuation和sampling bias 有关 如果有关是怎么解释的？谢谢老师

为神马 Commercial real estate分散化效果好 而public的分散化效果不好？ 谢谢

老师，第71页PPT中特点的第一点，是不是说相比FOF，multi-strategy杠杆更大。

老师，investment opportunity set 中的传统方法为什么会高估组合分散化效果？ PPT 101-138页

老师，Pompian model 的 BITs 代表啥啊？