老师好，在讲到knowledge of the law的时候，洪老师说如果法律与协会冲突，遵守法律。那假如协会说不允许干一件事，法律说允许，此时应该是适用【遵守最严格】的标准，还是【冲突时遵守法律】的标准？谢谢

2013年的第一个case，老师说cash reserve，如果是自留的话，在计算liquidity needs时不考虑，但是要在TIA中扣除。正因为TIA中没有减25万，那么liquidity needs中就有25万，但是参考答案后面第一题计算TIA，有一个alternative answer，它是扣除了25万，而且在计算liquidity needs时，也加了25万，这样就与老师说的不符。而且这个alternative answer的思想与第一题给出的另一个答案显然不符，对于这种情况，应该以哪个为准。这个alternative answer是什么意思

老师，关于liquidity needs有一些问题。 首先是2013年的个人IPS的第一个case中计算liquidity needs，它是用220000＋250000，其中220000是第一题算出来的cash flow needs，也就是下一年的生活费用扣除了收入之后的缺口。但是在2014年个人IPS第一个case的第二题，也是让计算liquidity needs，但是它并没有考虑到135000的工资收入，直接拿25000＋60000,得到85000。因此，在这点上我有些困惑，具体应该怎么算？为什么2014年的case在计算liquidity needs时不考虑每年的135000的收入

老师，买MBS是因为发行人的权利，他可能行权，降低凸性？而买call option是我买了一个权利，所以是增加了凸性？

老师, 原版书260页这段话主要是想说什么，麻烦解释一下；谢谢

我们在用泰勒展开式的时候，其实不管effective duration还是modified duration都无所谓，对么？因为之前的公式用的modified duration

老师，我请教。这个hbsa里，pe比低，分红多，这体现出了价值型投资的特点啊？

讲到duration的时候经常会讲到利率变化价格变化。 我的问题是一般我们说的利率变化和收益率曲线变化是不是一回事？

long callable bond和call on bond有点混淆了，麻烦讲讲

这道题一点思路都没有，看了答案也不明所以啊