老师第八题 的选项A 和第二张图inverted yield curve 该怎么理解呢，这里为什么不对？

这里老师好想直接把factor叫成了风险因子，但风险因子不应该是risk factor么，其实还是有区别的吧

这里说的factor based approach和Risk factor based approach是一个东西么？ 另外，以上两个又和multi factor model是什么区别呢

这里老师说错了吧，他说最优风险预算是每个资产的边际风险贡献相等，应该是excess return/边际风险贡献相等时才最优吧

这里说的Yale model和机构IPS中说的Yale model是同一个概念么

这里的gross of base fee是什么意思？计算中提成和base fee好像没什么关系

老师你好，个人IPS2018年 question 6， 在funding goal那段有一个描述：the funding goal is to maintain the after tax real value of the portfolio after making donation. 从字面上来看，我理解这句话的意思是做完donation之后，整个portfolio 的value还仍然是400万，但是从I型计算来看，其实就是在按照2.75%收益率的情况下满足第二年cash flow的前提下，剩下的都可以捐掉，总觉得和他描述的那句英文意思不一样。

1.这题要求有一个有竞争力的risk adjust return，这里不是在暗示用MVO么，因为return seeking portfolio好像没有说过用MVO的方法，它的return不一定是经过risk调整的吧？ 2.另外，这里为啥不能选A，我知道老师的意思可能是surplus MVO不一定能保证liability被cover，但是这道题里面的情况是，这个人的资产已经远远大于负债了，所以就不存在无法coverliability的情况啦？同时结合要risk adjust return，不是应该选A最好么

这道题哪里有说要求transaction cost 最小哦？ 另外，***老师复习课上说，对于波动大的资产，应该减少range（坏孩子要管的严一点），这里risk 高的资产，不是意味着波动大么，虽然从transaction cost的角度，的确应该让range大一些，但range大了，精确度和稳定性就小了，这道题和洪老师的理论有冲突，该怎么办

这道题如果要符合B和C的要求，是不是MVO结果里面的各类资产weights要和global market的一样？