reading20课后题第30题是怎么理解

老师，关于reserve funds: ①一方面老师讲到，time horizon可以很长，因为主要是cover发行人民币国债的成本，如课件所述"no immediate or interim payout expectation"； ②另一方面，课件中表述"the objective is to achieve a return higher than that on FX reserves(usually invested in low-duration, high-grade debt instruments)"括号里的意思是投资Duration短的债券工具。以上①②两个部分我没明白主要想表达什么，有什么区别吗？ 然后引申出老师在小结部分讲的：③虽然投资期限长，但是有别于saving funds，reserve funds的流动性需求又是相对高的。以上①②③部分我听的有些混淆，请老师解答。谢谢！

reading20课后题20

reading20课后题18

请问本题A选项错在哪里？

老师好，我看了不少于4次的视频课，但是发觉老师对一个问题始终没说清楚。免疫策略里面，为什么在多阶段里面，只“Asset金钱久期 ≈ Liability金钱久期”就可以，而在单阶段里面，一定要 “asset PV >= liability PV，且Asset麦克林久期 ≈ Liability麦克林久期”，而不能是一阶段（Asset金钱久期 ≈ Liability金钱久期），多阶段（asset PV >= liability PV，且Asset麦克林久期 ≈ Liability麦克林久期），或者一阶段和多阶段相同。？？？？？？？？？？？？？？？？？？

我想请问，1题b为何不是liability-based benchmark？

老师您好，CFA三级经验题里面p167这道题怎么理解呢？我觉得对于选项A， tax loss harvesting 也是effective的吧？ 对于有损失的证券只有很少的投资机会了， 那不正好把这个有损失的证券处理掉去产生tax loss harvesting吗？谢谢

为什么commodity是narrow corridor width

老师好，视频里讲的养老金sponsor 容忍 供款比率波动的能力越高，投资期限越长 ，怎么理解？