老师说：机构投资者的大单容易有market impact ，为了防止market impact ，所以想办法将自己的订单隐藏起来。但是我不明白，只要把订单隐藏起来就可以避免market impact 吗？当机构在买的时候，先买完低价的然后剩下高一点价格的，这时候你隐藏与否不都是只会越买越贵吗？

Passive investor 希望portfolio 的收益率和benchmark 的收益率表现得越像越好。通常在计算benchmark 收益率时用的都是收盘价，为了使portfolio 的收益率表现得和benchmark 一样，那计算的基准应该也要一样，所以在计算portfolio 的收益率时也应该用收盘价，因此把收盘价作为benchmark price 。老师，这里有点不明白，计算portfolio 收益率时用收盘价知道是怎么回事，但是又说将收盘价作为benchmark price ，个人认为benchmark price 是用来做一个比较的基准的，是跟什么进行比较？portfolio 收益率和benchmark price 是什么关系？

老师好，CME这个科目现在做题还是不知所云，读不懂问题，不知道考点是啥，该怎么继续复习下去？（其他的科目读完题目能知道考点是啥，不会做还可以定向去看讲义。唯独CME都不知道问题在问啥）

机构投资者可以做大单交易，因此可以用VWAP作为benchmark ，个人投资者由于不能做大单交易，无法影响VWAP，所以不适合用VWAP做benchmark ，这里不明白了，前面不是说benchmark必须是客观的，不能受到自己交易的影响，如果能受到自己交易的影响则不能作为benchmark

老师好，想请教一下CME ppt 第57页提到的 the change in the deficit这个知识点，因为没有细说增加还是减少时分别执行的是什么样的财政政策。我的理解是：当△deficit > 0 时，说明赤字越来越大，是因为government spending↓，tax↑，所以执行的是紧缩的fiscal policy。反过来当△deficit < 0 时，执行的是宽松的fiscal policy。这样理解正确吗？

8题怎么回答

课后题16页14题请老师再讲下，没看懂视频

这里为什么本国利率上升，吸引外资，就会本国贸币升值？这我也可以理解。但是，利率平价理论的结论是，高利率国家会贬值，这不是矛盾吗？一直不明白，请老师指点？

老师好，R12Q24, multiple liability下immunization的话，asset的money duration不需要大于liability的money duration吗？答案选的portfolio2倒是最接近liability的money duration

R6例题3，怎么从这个图表中看出90岁的中位数低于100万呢