老师好 请问一下 Z-DM 的问题 为什么如果整体参考利率曲线是倾斜向上，Z-DM会更小？ Z-DM 不是附加在MRR之外的吗? 为什么要两个会有关联？一升一降？谢谢

2018 年最后1小题，感觉原油产出和存货周转率道理类似，都是代表对能源、物资的需求趋于旺盛，所以推动通胀上涨。为什么不选原油而选存货周转？

老师，reading12 课后题8，按讲义说的TRS no requiring full cash outlay，是说TRS比mutual fund 的cost更低吗？（因为使用了衍生品？）

老师，reading11课后题11，题目比公式里多了investors view of credit spread，（我错误地认为是直接+credit gain）答案看懂了，考试还会有其他常见的变形吗？谢谢老师！

老师，课后题reading11第8题，strategy1的correlation-0.15可以提供better diversification？ strategy2的rho 是-0.10，感觉两者差距很小。

另外，收益率下行，putable bond不会行权，为什么会mitigate some of the loss?

incremental position在这里是什么意思？应该就是对比三个position哪个更好？short put，收益率下行不是应该put option不值钱？这里short putable bond有premium可以收吗？

这个题的题眼，在第二段是哪个词啊？第二段有吗？多谢

老师，为什么参与road show会影响其independence and objectivity呢？

老师，关于opinion和fact的区分，具体怎么区分呢？用will无法判断是fact或opinion吗(个人以为will就一定是fact呢)？用Should的就是猜测？