price target benchmark中more favorable price怎么理解？基础上没听到这个点，麻烦老师帮解释下

请问能否总结一下什么时候应该买高评级债 什么时候应该买低评级 比如经济繁荣时 买低评级 因为反正不会违约 但是收益高 经济萧条就买国债避险 还有没有别的？ 另外我还想问一下(经济繁荣买低评级真的安全吗？)

hedge fund 的客户都是免税的吗？

课后题R34的第11题 是因为说了same special discount违反保密还是hire SZR这事也违反保密。以及为什么说如果spnsor annual conference，S will meet potential clients不违反独立客观性，这句话是什么意思不是很理解。谢谢！

若题目未给出credit_spread_duration/convexity，是否默认其等于duration/convexity？

另类第一题 啥时候回答有关dummy variable的知识点？

老师，这里management fee如果没包含operational fee需要再加上operational的费用么？

老师，请问下，6月3号机构IPS直播中，提到利率上升，ABS有效久期下降，是因为提前偿还。不是应该在利率下降的时候才会提前偿还吗？以更低的利率再去借款？谢谢！

老师，请问为什么波动率降低会导致相关性不高呢？另类投资和什么东西的相关性呢？这个又是如何联系到分散化效果的呢？在该视频49分左右。麻烦您了。

Reading 18, 课件中，Determining the appropriate level of risk中，有这么一句“constraints on short positions or on leverage may limit the manager's ability to under/overweight, thus the information ratio my degrade if active risk increases beyond a specific level", 老师，我想问一下，为什么在leverage，和short positions有限制就有会影响manager's ability to under/overweight?