老师，这题麻烦解答下

老师，这题麻烦解答下。

老师，有关AS和AR有些概念比较混淆。 Factor weighting 是选择风险因子的能力;Alpha是择股能力（包括Factor timing,unrewarde factor的选择），不应该也涉及到factor的选择问题么？e是idiosyncratic return,与非系统性风险有关，与股票集中程度有关。 AS是成分股与benchmark偏离程度，与集中度也有关系。AS对应的是Alpha和e这两个部分么？ AR分成两部分，一部分是factor risk（与factor偏离基准带来的的风险有关），一部分是idiosyncratic risk(是包含择股和非系统风险么？） 在well-constructed port.中，选择lower idiosyncratic risk和high AS,不是跟前面的矛盾么？

老师，这题解答下。

老师，这题为什么选B，而不是选C？

老师，这题为什么不是选A？

老师，这题麻烦解答下。

第三题order was received 不是收订单的意思么 为何解释为下订单

关于hedge ratio与duration gap的问题：

Less existing life insurance at Susan’s employer (calculated as $135,000 × 2)为什么不是税后的？