艾同学2022-07-10 17:32:08
艾同学关于hedge ratio与duration gap的问题：
回答（1）
Nicholas2022-07-11 14:44:35
Nicholas同学，下午好。
同学的假定下负债是不变的，但实际上负债也会随着利率的下降而升高（并且会上涨更多），而我们想要实现的是资产在这种环境中上涨更多，因此需要加入更多的衍生品，使得资产上涨更多，未来能够偿还负债。
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为啥负债会比资产上涨更多呢？
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同学，早上好。
因为负债的BPV更大，BPV衡量利率变化1个基点，债券价值变化多少金额的概念，如果负债的BPV更大，则在利率下降时会上涨更多。
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假如资产BPV>负债BPV，当利率下降时，资产价值上升且上升的更多，负债价值上升且上升的少，同时此时对冲工作是short的，所以不用那么多short头寸，也就是underhedge。是这么理解嘛？
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同学的理解是正确的。
祝你顺利通过考试~
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